최승준

2003년 10월 18일(토) 00:00

　지난 8월， 우리나라 거래소시장의 시가총액은 사상 처음으로 3백조원을 기록하였다.
　시가총액(aggregate value of listed stock)은 상장 주식 전체를 시가로 평가한 총액으로， 상장된 주식을 모두 현재의 시장 가격으로 환산하여 나타낸 가치의 합계를 말한다. 시가총액은 주가에 상장 주식수를 곱하여 구할 수 있다. 그러므로 주가의 변동과 함께 시가총액은 시시각각 변하며， 주가가 변하지 않더라도 증자나 감자， 사채의 주식 전환 등으로 상장 주식수가 변하면 시가총액은 영향을 받게 된다.
　한 마디로 시가총액은 주식 시장이 어느 정도의 규모를 가지고 있는가를 나타내는 지표이다. 따라서 다른 금융 자산과의 비교， 주식 시장의 국제 비교에도 유용하다. 국민총생산과 시가총액을 비교하여 주식 시장의 규모를 비교하거나 각국의 시가총액을 비교하여 주식 시장의 규모를 알아보는 척도로 이용할 수 있다.
　증권거래소가 9월 25일 국회 재경위에 제출한 국정감사 자료에 따르면 우리나라 증권 시장의 규모는 세계 중상위권이며 경제 규모와 기업 실적에 비해 주가가 저평가되어 있는 것으로 나타났다. 지난 7월말 기준으로， 세계 증권거래소 연맹(WFE) 47개 회원국 가운데 한국 증권거래소는 상장 기업 수로는 14위， 시가총액에서는 15위를 기록하였다.
　GE 등 2천3백 여개 우량 기업이 상장된 미국 뉴욕 증권거래소(NYSE)는 시가총액이 1경2천조원을 넘어 세계 증권 시장 가운데 1위인 것으로 조사되었으며， 마이크로소프트 등 3천3백 여개 첨단 기업 주식이 거래되는 미국 나스닥(NASDAQ)은 시가 총액 3천조원으로 세계 2위를 기록했으며， 세계 3위는 2천7백조원의 일본 도쿄 증시가 차지하였다.
　한편， 개별 기업의 시가총액은 재무제표 상의 기업 가치와는 별개의 것으로， 기업의 총 가치를 나타내게 된다.
　월 스트리트 저널의 조사에 의하면， 시가총액 기준 세계 최대 기업은 GE로， 2003년 9월 기준으로 2천9백42억 달러(3백48조원)에 달하고 있으며， 마이크로소프트ㆍ월마트ㆍ엑슨모빌 등이 그 뒤를 따르고 있다. 우리나라 기업 중에는 5백58억 달러(66조원)를 기록한 삼성전자가 유일하게 시가총액 1백위 안에 포함되어 있다.
　매출액 기준 세계 최대 기업은 대형 유통 업체인 월마트이고， 자산 기준으로는 씨티그룹이 정상을 차지하고 있다. 그러나， 투자의 측면에서 보면， 개별 기업의 매출액이나 자산 규모는 기업의 과거 성과를 나타내는 반면， 기업의 시장 가치는 미래의 기업 성장 가능성을 반영하기 때문에， 미래 성장성에 기여할 투자 기회가 더 많다는 점에서 시가총액을 중요시하는 것이 근래의 기업 평가 경향이다.
시장의 평가는， 경영의 우수성ㆍ제품 및 서비스의 품질ㆍ혁신성ㆍ장기 투자 가치ㆍ재무 건전성ㆍ자산 운용ㆍ인재 개발 능력ㆍ지역 사회 및 환경에 대한 책임 등 기업 경영의 다양한 측면을 포괄한다.
　시장 가치는 기업의 과거나 현재의 상황이 아니라 성장 가능성과 미래의 기대 가치를 반영하기 때문에， 기업의 발전을 위해서는 기업을 둘러싸고 있는 이해 관계자들에게 기업의 시장적 가치를 인정받는 것이 필수적이다.choice@hri.co.kr